股价暴跌 57%!业绩增速大幅下滑,三只松鼠“困”在线上?

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投资理财

线上好照样线下好,这个问题被人们争议了十几年。

8 年前,王健林和立下了一个赌约:"2020 年,若是电商在中国整个大零售市场所占的份额到达 50%,我给马云一个亿,若是没到他给我一个亿。" 这看似是两位首富开的一个小玩笑,但背后裔表的却是线上和线下实体经济的正名之战。

股价暴跌 57%!业绩增速大幅下滑,三只松鼠“困”在线上?

现在,2020 年已经到来,虽然这个问题还没有找到谜底,不外在某些行业,线上和线下却已经分出了崎岖,而零食行业就是其中之一。

在 10 年前的电商生长期,许多零食物牌借助电商的盈利实现了 " 超速 " 生长:三只松鼠、良品铺子等电商零食物牌突出重围,而错过了电商盈利期、专注线下的一众零食物牌陷入了幽静。

现在,当电商的盈利期逐渐已往,线上零食物牌最先逐渐祛除,以三只松鼠为代表的电商零食物牌业绩大降、股价大幅下挫,而以洽洽食物为代表的线下零食物牌业绩却稳步增进、股价连续攀升。

都说时间才是磨练真理的唯一尺度,岂非在零食行业,线上终究照样敌不外线下?

业绩下降、股价大跌,线上零食物牌们逐渐祛除 

随着电商盈利期的已往,大批曾经借助电商崛起的零食物牌走上了下坡路。

三只松鼠、百草味和良品铺子,都已经泛起了衰落的迹象。

股价暴跌 57%!业绩增速大幅下滑,三只松鼠“困”在线上?

以三只松鼠为例,自从 2018 年电商盈利期到顶之后,其业绩就最先逐步下滑。凭证三季报数据显示,三只松鼠的营收为 72.3 亿,增速为 7.7%,而去年同期的增速高达 43.79%,增速大幅下降;净利润为 2.64 亿,同比下滑 10.62%。

在业绩下滑的影响下,三只松鼠的股价迎来大幅的调整,自从 2020 年 5 月创出 91.34 元的高点之后,三只松鼠的股价就最先大幅下挫,到 2020 年 12 月,其股价最低下跌到 39.25 元,股价在半年多的时间里下跌了 57%。

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相比之下,注重线下的洽洽食物,业绩和股价显示就大为差异了。

凭证三季报数据显示,洽洽食物的电商渠道收入仅占收入比例的 11.59%,险些是 "ALL IN" 线下,而其业绩则出现稳步增进的状态:虽然主打线下,但洽洽食物的三季报营收为 36.5 亿,同比增进 13.41%,丝毫没有受到疫情的影响;净利润为 5.3 亿,更是同比大增 32.3%。

在业绩增进的推动下,洽洽食物的股价在 2020 年显示也十分精彩:在 1 月时其股价还在 30 元周围倘佯,但到了 9 月股价就冲上了 71 元。现在虽然股价有所回调,但股价依旧高达 58.06 元,涨幅靠近翻倍。

营收用度激增,沦为平台 " 打工仔 "?

为什么线上零食物牌会逐渐祛除?用度的大幅增进是主要缘故原由。

由于极端依赖于平台,在互联网盈利见顶之后,这些线上零食物牌需要破费大量的资金在 " 买量 " 上。

以三只松鼠为例,虽然营收增速下滑,但其营收照样保持连续的增进,不外净利润却最先下降,其中的缘故原由就是营销用度的激增。

凭证数据统计显示,三只松鼠 2017-2019 年的营销用度划分为 10.75 亿、14.61 亿和 22.98 亿,增速为 17.17%、35.83%、57.31%,近两年增速显著加速;而其 2017-2019 年的营收划分为 55.5 亿、70 亿和 102 亿,增速为 25.58%、26.05% 和 45.3%,虽然增速不低,但照样落伍于营收用度的增进速率,这也使得三只松鼠沦为了平台的 " 打工仔 " ——起劲扩大营收,但钱都被平台挣去了。

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再看洽洽食物,其 2017-2019 年的营销用度仅为 4.88 亿、5.7 亿和 6.6 亿,增速为 8.46%、16.59、16.85%,无论是用度上,照样增速上,洽洽食物的营销用度比三只松鼠都要低得多。

一个是为平台打工,一个是为自己打工,相比之下,洽洽食物固然显示会更好了。

线下和线上的差异到底在哪?

虽然上面提到了线上模式要在买量上破费大量的资金,但实在相比于线下,线上并不是没有优势,例如客户群体普遍、模式较轻等等。

那么,为什么在零食行业,线下零食物牌会越来越稳、股价越来越高,而线上零食物牌却逐步走向祛除呢?

我以为,企业谋划的态度,才是线上和线下的本质区别。

线上品牌由于蹭上了电商生长的盈利期,企业基本没有经由太多的难题就生长壮大,上市基本就是为了减持套现。像三只松鼠,上市仅不到两年的时间,在股价大幅下挫的情形下,股东仍然坚持减持,套现的意图异常显著。

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再看线下品牌,像洽洽食物,虽然在股价大幅上涨之后股东也有减持的行为,但减持的数目并不多,而且在低位时股东还会增持加仓。

我以为,零食行业除了质量是一条不能逾越的红线,差其余谋划态度生怕才是零食行业线上和线下大差其余缘故原由。

泉源:侃见财经