投资周期 债券-耐久来看,股票投资的显示显著优于债券投资。然而耐久持有债券的投资者并不少见。他们是非理性的吗为什么?

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耐久来看,股票投资的显示显著优于债券投资。然而耐久持有债券的投资者并不少见。他们是非理性的吗?为什么?

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首先股票的耐久回报好于债券,主要是指英美蓬勃资源主义国家。然则这个纪律,在生长中国家(好比中国)还没有获得体现。从93年算起到2017年,a股的回报不犹准期的耐久国债(详见本人历史文章)。

其次,我们以美国市场为例,股票的耐久回报虽然更好,然则并不是每年都比债券好。股票的特点,是上下颠簸很大。好比你运气欠好,在2000年年头,或者2008年年头买入股票,那你在未来好几年,回报都不如债券。以2008年为例的话,高位套牢,需要经由10年左右才气解套。要想确保拿到更好的股票回报,你需要耐心耐久持有,坚持20年+不卖出。这对于大多数投资者来说,很难。

为什么难呢?由于许多投资者一最先的期望就是错的。好比他的投资周期很短,只有两年,两年后需要用钱买婚房,那这个钱就不适合买股票,而应该放定存/买债券。或者他家里经济条件一样平常,入不足出或者收支靠近,指望通过炒股改变自己的运气一夜翻身。那这种情形也不适合买股票,更适合放定存。

以是回到原问题,投资周期短,很快需要用钱,无法定下心来做耐久耐心投资的投资者,实在购置债券反而更理性。由于没有这份耐心,缺乏抵制股市下跌的定力的话,买股票的损失反而更大,还不如买债券。

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希望对人人有所辅助。

耐久来看,股票投资的显示显著优于债券投资。然而耐久持有债券的投资者并不少见。他们是非理性的吗?为什么?

主要有2个缘故原由:

第一,投资者自己的风险偏好,债券的到期时间、利息是确定的,收益率是确定的,而股票的投资收益是颠簸的不确定的,对于低风险偏好的投资者而言,债券就是很好的投资品种。

第二,股票投资者比债券投资者肩负了更多谋划层面的风险,受偿权在债券之后,因此股票的回报一定比债券高。但这是一个理论和统计意义上的结论,在特定的时间维度下,好比股市整体极端高估的时刻,透支了未来数年甚至数十年的收益率,那么股票未来几年的耐久收益率可能是负的,相反,债券在一定水平上和股票是负相关的,在股市收益率低的时刻,债券的显示可能很不错。